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天虹股份:股权激励机制进一步激发公司内部活力 推荐评级

  [摘要] 

  公司17年底公布覆盖范围广泛的股权激励草案:

  公司2017年12月29日公告公司市场化股票增持计划(草案)。本次增持计划筹集资金总额上限为11,844万元,参加对象为公司及下属子公司员工,总人数不超过242人。存续期为60个月,老员工锁定期12个月,入职不满2年的新员工,锁定期为24个月。如以2017年1云南有哪些治疗癫痫好的医院2月22日收盘价14.5元/股测算,拟认购总股份约为816.83万股,约占公司现有股本总数的1.02%。

  公司2016年开始探索员工超额利润分享激励机制:

  2016年开始尝试实施员工超额利润分享机制,2017年三季报净利增速17.18%,营收同比3.83%,成本增幅低于收入,毛利率增速持续走高。公司的业绩提升离不开公司管理层大胆突破传统百货业态,而选择强化体验式业态,湖北看癫痫哪家靠谱需要超额利润分享机制有效提升一线员工工作热情。

  此次股权激励进一步激发公司管理层、业务骨干活力:

  此次员工持股计划,包含公司董事、监事及高级管理共10人,认购总金额为766万元,占增持计划总金额的6.47%;公司及公司全资、控股子公司主要管理人员及业务骨干(9级及以上职级员工),认购总金额预计不超过11,078万元,占增持计划总金额的93.53%。

成人癫痫病在哪里治疗好 align="justify">  看好公司自下而上的员工激励措施激活公司活力:

  看好公司未来把握天时(零售业态打破传统模式,有望重新塑造市场品牌、划分市场份额);地利(央企控股背景,同时实控人给予公司管理层充分的自主空间);人和(员工超额利润激励机制、管理人员股权激励释放公司自下而上的经营活力),以“百货+超市+X”的多业态全渠道零售格局,推进传统业态调整,并积极探索新业态,同时保持风险可控的探索模式。公司已在所有盈利癫痫病多长时间可以治好门店全面推广超额利润分享机制,并继续探索新的激励机制,叠加管理层员工股权激励机制,企业后续提质增效可期。我们预计公司2017/2018/2019年净利润同比分别增长26%/14%/16%,EPS分别为0.82元/0.94元/1.1元,对应2017/2018/2019年PE分别为20/18/15倍,估值合理,目标价19元,给予“推荐”评级。

  风险提示:宏观经济不达标,消费需求回落,多业态经营不达预期。

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